国新证券填平61亿元“窟窿”的代价: 一般风险准备和交易风险准备基本归0

2025年7月14日，国新证券发布公告称，截至2024年末，公司母公司报表未分配利润为-61.21亿元，公司计划使用风险准备金、法定盈余公积、资本公积弥补亏损。一旦本次弥补亏损方案实施完成，母公司报表口径累计未分配利润将归零。

国新证券此次“补窟窿”的操作，根源要追溯到其前身华融证券在2020年的那场“滑铁卢”。2020年，华融证券全年亏损逾82亿元。

2020年，华融证券整体实现营业收入11.86亿元，与上一年相比，同比下降幅度高达63.66%；净利润更是由正转负，亏损额达到惊人的82.35亿元。到了2020年年末，华融证券未分配利润（母公司报表口径）降至-78.59亿元，这一巨额负数，宛如一个深不见底的黑洞，吞噬着公司的未来发展希望，也为后续国新证券的成立埋下了艰难的伏笔。

面对母公司报表未分配利润的巨额负数，国新证券在2025年开展一场财务“手术”。根据立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告，截至2024年12月31日，国新证券母公司报表呈现出复杂的财务状况：未分配利润为-61.21亿元，一般风险准备为7.07亿元，交易风险准备为7.07亿元，盈余公积为7.07亿元，资本公积为96.28亿元。

国新证券根据相关法律法规以及《公司章程》等规定，审议通过了《关于使用风险准备金、法定盈余公积、资本公积弥补亏损的议案》。具体来看，这场财务“手术”动用了母公司一般风险准备7.07亿元、交易风险准备7.07亿元、盈余公积7.07亿元和资本公积39.99亿元，四项合计61.21亿元，精准地用于弥补母公司累计亏损。

当这一弥补亏损方案实施完成后，国新证券母公司的财务数据发生了显著变化。一般风险准备仅剩170.78元，几乎归零，这意味着公司在风险缓冲方面的储备大幅减少；交易风险准备减少至0元，反映出公司在交易风险抵御能力上的削弱；盈余公积同样减少至0元，显示出公司过往盈利积累在此次补亏中的消耗殆尽；资本公积减少至56.29亿元，缩水近四成。

风险准备金是抵御市场风险的核心缓冲，清零后若遇市场波动（如自营投资亏损、信用风险），公司需依赖注资，灵活性下降。

而母公司报表口径累计未分配利润终于归零，看似完成了一个阶段性的财务修复目标。相关事项在股东会审议通过的当月进行账务处理，犹如在财务报表上按下了一个“重置”按钮，让国新证券有了重新出发的可能。

在监管合规方面，国新证券面临着双重压力。一方面，需要满足证监会对券商风险覆盖率的硬性要求（≥100%）。由于风险准备金大幅减少，公司需要通过其他方式，如合理配置资产、优化业务结构等，来确保风险覆盖率维持在合规水平。另一方面，随着金融监管政策的不断趋严，证券行业的合规成本日益增加。国新证券在业务开展过程中，需要更加严格地遵守各项监管规定，加强内部控制和风险管理，否则一旦出现合规问题，将面临监管处罚，对公司声誉和业务发展造成不利影响。

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